2025年8月7日，津巴布韦储备银行（央行）发布《2025年中期货币政策声明》。主要内容解析如下：

一、货币政策总基调与核心目标

延续紧缩性货币政策立场，以维护本币津格（ZiG）稳定、遏制通胀并为经济复苏筑牢基础为核心目标。明确三大关键预期：

（一）经济增长：维持2025年GDP增长6%的预期，增长动力依赖农业复苏及钢铁、矿业等产业扩张。

（二）通胀控制：预计2025年底通胀率回落至30%左右，通过35%的政策利率实现5%的实际利率，以抑制投机性借贷并稳定物价。津储行强调，此前ZiG计价年通胀率从4月85.7%升至5月92.1%仅为2024年9月价格冲击的基数效应，实际月通胀率已连续三个月低于1%，2025年10月后年通胀率将进入稳定下行通道。

（三）汇率稳定：强调并非以汇率作为操作目标，而是以市场决定汇率，但会在需要时通过外汇储备干预。2024年底至今，津储行黄金持有量从约1.5吨增加至2.7吨以上，以黄金+外汇的储备战略成为支持兑换和市场信心的重要后盾。

二、关键利率与存款政策

（一）政策利率维持高位：继续将银行政策利率固定在35%，尽管高利率推高了企业融资成本、抑制了部分生产性投资，但津储行认为此举对遏制投机性借贷、稳定本币至关重要。

（二）存款利率调整：提高储蓄存款利率以鼓励本币储蓄，其中ZiG定期存款利率从5%上调至7.5%，美元定期存款利率从2.5%上调至4%；活期存款方面，ZiG存款利率从3.5%上调至5%，美元存款利率从1%上调至2.5%。

（三）法定存款准备金率不变：维持15%-30%的差异化法定存款准备金率（根据存款性质设定），未响应银行业关于降低准备金率以释放信贷资源的诉求。津储行表示，商业银行可通过吸收更多长期存款将有效准备金率向15%靠拢，未来将结合货币政策目标适时审查调整。

（四）银行体系/资产质量。大部分银行资本充足，坏账率（Non-Performing Loans,NPL）在可控区间内（例如3%-5%左右水平）。支付系统总体稳定、安全，交易频次增长表明系统运行良好。

三、外汇管理与汇率机制优化

（一）出口收汇政策调整：

1. 维持出口收汇30%的强制上缴比例（此前已从25%上调至30%），但未解决出口商反映的“应得ZiG款项长期拖欠”问题；津储行此举意在增强外汇储备、改善外汇市场供应。

2. 推出美元计价存款工具（USDDDF），出口商若无需立即使用新增5%上缴比例对应的ZiG资金，可将其存入该工具，并在结算时按当日汇率兑换为ZiG。此举旨在缓冲“刚性”外汇上缴对主体的冲击。

（二）外汇交易限制放宽：取消外汇交易额度限制，此前针对二级和一级外汇使用者分别设定的10万美元和50万美元交易上限被废除；同时明确银行间外汇交易指引，5%的交易保证金仅适用于新货币ZiG推出后的初始汇率确定，授权交易商需按国际惯例设定转售外汇的保证金比例；

（三）国际支付额度上调：将预付国际借记卡和信用卡的年度限额从50万美元上调至100万美元，提升跨境支付便利性。这一改革和外汇交易限制放宽，均旨在提升外汇市场流动性、减少限制性障碍，增强市场定价机制与可操作性。

（四）外汇风险管控：为推进去美元化，将为金融机构设定外汇敞口上限，要求超敞口机构逐步降低外汇持有比例，以提升ZiG在多货币体系中的使用占比。

四、本币推广与流通优化措施

（一）扩大ZiG现金获取渠道：要求所有银行在2025年9月底前通过自动取款机（ATM）全面提供ZiG现金服务，目前银行系统已储备超2亿ZiG现金待投放市场；同时推进ZiG纸币现代化改版，改版进程已进入高级阶段，发行时间将另行通知；

（二）ZiG使用情况进展：截至2025年6月，ZiG电子交易占比从2024年4月的26%升至40%以上，反映市场对本币的接受度逐步提升；

（三）银行手续费减免：要求银行落实2025年2月政策，对余额低于100美元（或等值ZiG）的账户免除手续费，金额低于5美元（或等值ZiG）的POS交易免收手续费，但未解决大额现金提取手续费过高（如提取100美元需支付3美元手续费）的问题。

五、去美元化进程与市场预期管理

（一）路线图推进计划：未披露2030年实现单一货币（去美元化）的具体路线图，仅表示将纳入《第二个国家发展战略》（NDS2），津储行作为宏观经济稳定与金融深化专题工作组主席机构，正就此开展磋商；

（二）市场担忧回应：针对市场对“多货币制度结束后外币存款及美元计价合同处理”的担忧，津储行承诺路线图将涵盖“维持当前稳定、保护外币账户、保障现有美元合同价值”三大核心内容，优先确保经济稳定与业务连续性。